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【市場】這些潛在風險你不能不防!工程機械行業謹防“倒春寒”

更新時間:2017-03-28 08:41:40點擊次數:1155次

據新權威數據顯示,2017年2月份國內挖掘機銷量達到14530臺,同比增長298%,創歷史單月高增長紀錄;裝載機銷量增長110%,創近五個月來新高;起重機、壓路機、攤鋪機等行業增長數據也創近年來新高,一時間回暖話題甚囂塵上。

    好日子真的回來了嗎?

    在“一帶一路”的帶動下,各地工程紛紛開工,基建市場異?;鸨?,部分挖掘機企業甚至出現久違的“買斷貨”現象,這種火爆的場景甚至讓人聯想到了2011年前的情景,看來,工程機械行業已經走過了低迷期,即將迎來增長期。這對壓抑許久的工程機械行業人士來說,當然是求之不得的事情??嗳兆影镜筋^了,甜日子就該來了吧?

    但由于我們過去吃了太多的苦頭,在苦日子即將到頭,幸福即將來臨時,我們心里依然有些忐忑不安,或者說心里仍然惴惴不安,在心里不禁會問:工程機械行業真的回暖了么?這種增長的勢頭到底能持續多久呢?我想這是大多數行業人士心里共同的疑問。

    馬克思告訴我們要透過現象看本質。要想回答這個問題,我們要先看看當前所處的經濟環境。從2014年以來,中國經濟已處于新常態下,何為“新常態”?意味著中國經濟已進入一個與過去30多年高速增長期不同的新階段,中國經濟由高速增長轉為中高速增長;經濟結構需要不斷優化升級,由注重數量的增長轉為注重質量的增長;增長動力由要素驅動、投資驅動轉向創新驅動,這便是“中國制造2025”的重要內容之一。也就是說,中國經濟將迎來一個穩定增長期。

    當前我國經濟還處于“新常態”狀況下嗎?當然。2016年,我國GDP增長率是6.7%,與2015年6.9%的增長率基本持平,與2010年左右相比下降了三個百分點左右,完全符合新常態下7%左右的增速目標。

    房地產還靠得住嗎?

    “房住不炒”是近關注的熱詞之一。習近平總書記在中央財經領導小組第十五次會議上,提出要緊緊把握“房子是用來住的不是炒的”的定位,要完善一攬子政策組合,引導投資行為,合理引導預期,保持房地產市場穩定。  

    在全國兩會召開前后,新一輪樓市調控陸續出臺。截至目前,包括北京、廣州、長沙、石家莊等在內的全國18個城市啟動或升級了限購限貸措施,22個城市出臺措施對本地樓市進行調控。這讓剛剛抬頭的房地產投資熱情又開始降溫了。房地產投資持續下行可能會延遲到明年。房地產產業鏈長,連接的債務鏈條也同樣長,一榮俱榮,一損俱損。繁榮消退后對經濟的打擊不容輕視。

    房地產是基礎建設的重要組成部分,它與眾多行業發展密切相關。2011年之前,支撐工程機械行業高速發展的因素主要是兩個:一是高鐵建設,另一個是房地產市場,2011年溫州動車事故后,國家緊急叫停了部分高鐵建設項目,導致大量在建高鐵項目上的工程機械停止運轉,大批用戶失去了工作,許多工程機械企業因此遭受重創。房地產市場更是影響明顯,2011年前對于過高的房價,國家也出臺政策進行了調整,但那時房地產市場依然處于增長狀態,房地產產需供求兩旺。而自2010年以后,隨著國家出臺限購令,老百姓對高昂的房價望而止步,部分房地產開發商資金鏈斷裂,致使以往紅火的房地產市場一落千丈,大量新建樓盤賣不出去,多地出現“鬼城”,許多在建房地產因開發商缺乏后續投入資金而被迫停建。房地產市場的蕭條不僅影響到了建筑、建材、水泥、鋼材等行業,更影響到了國民經濟的方方面面,工程機械行業更是深受影響。2012年以來,制造業乃至消費市場普遍低迷不能不說與房地產市場的低迷有莫大的關系。

    2016年下半年以來,中國工程機械市場雖然有所升溫,但房地產市場依舊低迷,工程機械中期增長的底氣仍然不足,這不禁讓人們對其未來的增長前景產生了一絲憂慮。

    而新常態下,中國經濟增長的方式主要是追求質量和價值。因此,當前的經濟環境與2011年之前已經發生了很大變化,再也不可能恢復到以往的高速增長狀態,國家也不可能再通過大規模的投資來拉動工程機械行業的發展。

    基建投資PPP項目落地高峰已過?

    基建投資預期不減,但PPP落地高峰可能已過。統計數據顯示,目前財政部與發改委合計PPP項目存量規模在16萬億左右。但歷史數據顯示PPP終落地占比約50%,這意味著有超7萬億的項目將無法落地。機構判斷2017年全年來看PPP落地大概率將呈現“前高后低”格局。  

    財政部新數據顯示,截至2016年12月末,全國PPP入庫項目11260個、總投資13.5萬億元。其中,簽約落地1351個,總投資2.2萬億元,全國入庫項目落地率升至31.6%,項目落地數和落地率穩步上升。

    發改委數據此前公開推介第三批PPP項目,金額達2.14萬億元。另據東吳證券首席證券分析師丁文韜此前研報分析,以現有存量項目測算,發改委2017年新增簽約規模預計可達2萬億元,主要集中于生活服務和交通類基礎設施建設,單個項目規模集中在10-50億元,以西部地區為主。但從歷史數據來看,龐大的存量規模下,落地情況卻堪憂。

    興證宏觀研報分析,2015年底、2016年初是PPP項目發起的高峰,2016年年中則是PPP項目入庫的高峰??紤]到PPP項目的落地所需時間穩定在13個月左右。因此2016年底、2017年初可能就是PPP項目落地(進入執行階段)的高峰期。

    考慮到每年政府PPP項目支出責任占一般公共預算支出比例應當不超過10%,部分省份已接近紅線要求,這也將對PPP規模增長構成限制。

    如果將PPP從歷史發起項目來看,約50%項目始終停留在初始階段無法推進。當前PPP項目庫總規模13.8萬億,這意味著其中約7萬億項目可能始終難以落地。

    PPP項目的生命周期分為四個大的階段:發起->入庫->落地->建成,那么“發起”和“入庫”的高峰已經看到,“落地”的高峰期可能正是現在,但建成高峰的到來仍將持續較長時間。因為從PPP項目庫來看,項目的建設期普遍在1-5年之間,其中1-2年時限的項目數量占比高,這意味著雖然PPP對宏觀投資規模邊際提升快時期正在過去,但存量項目的持續建設,使得PPP對經濟的影響仍具有較強的持續性。

    今年走勢如何?

    一方面是房地產市場依然不明朗,投資減弱;另一方面國家基礎建設投資的資金來源缺少持續性,ppp項目的帶動將逐漸減弱。此外,工程機械行業的產能過?,F象仍然沒有得到根本扭轉,去產能任務依舊嚴峻,在部分地區(如山西、內蒙古等傳統能源產出大?。┙洕Y構轉型過程中,必然還要承受改革帶來的陣痛,種種跡象看來,工程機械行業未來發展形勢依然不容樂觀。


也許有讀者會問,當前快速增長的形勢又作何解釋呢?筆者認為,這只是階段性的增長,不代表工程機械行業的真正回暖,工程機械行業的真正回暖必然是與房地產市場緊密相連的。筆者通過與行業人士交談,認為當前的增長主要源于以下幾種因素:一是“一帶一路”政策的拉動,受益的主要是央企和有一定規模、國際化開展得比較好的工程機械企業;二是供給側改革帶來的影響,供給側改革消化掉了一部分產能,加之2009年左右購買的工程機械已經到了更新換代的高峰期,帶動了一部分市場銷售;三是基礎建設投資的拉動,從2016年下半年起,國家加大了基礎建設投資的力度,部分工程特別是前幾年因反腐而沒有開工的地方工程紛紛開工,導致基礎建設呈現爆發之勢;四是國三排放實施及黃標車治理帶來的影響。

    當前面臨的有利因素是“一帶一路”政策的深入推動,不利因素是房地產市場依舊低迷,隨著國家剛剛出臺“有史以來”嚴的限購令,對制止惡意炒房,恢復房地產市場有序發展必然會帶來積極的影響。

    在與行業人士接觸過程中,大部分人士對今年的行業形勢感到樂觀,認為會實現持續增長,工程機械行業的回暖指日可待。少部分人表示謹慎樂觀,認為雖然能實現增長,但不會增長很快,全年大約能實現20%-30%的增長。極個別人表示悲觀,認為今年的形勢有可能會先揚后抑,與2016年形勢正好相反,其依據是對地方政府的財政狀況感到擔憂,有可能會出現后繼乏力的現象。

    在此,筆者還是要提醒大家,盡管行業已經逐漸走過了低迷期,但不可控的因素依然存在,在擴大產能的時候需要謹慎決策,切不可貪多求快,以免重蹈覆轍。

(編輯:root)
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